股票期权交易指南

162次阅读
没有评论

在开始之前,先聊聊期权的风险!期权是一种高杠杆率的产品,你或许见过很多大牛一天100%甚至1000%以上的收益,其实都是放大杠杆来。

所以,高收益必定是高风险!新手在没有学会操作之前,切忌重仓!甚至最好别玩!别想着一夜暴富,多多考虑如何积少成多。盲目自信只是因为你还不够敬畏市场!

期权不像正股,会有行权日,因此,如果你看好一只股票,想像购买正股一样去购买期权,我建议你赶紧放弃这种想法。哪怕你猜对了10次,1次错了就很难翻身。

期权交易一定要有自己的策略和方式。每个人可能都不一样。但是如果在买期权之前,你还没做好这笔钱完全亏损的预期,最好别买。

期权的基本概念

1.期权的三种使用方式:投机、对冲、收入

期权可以用来投机,也可以对冲,给你提供保护。甚至可以给你提供类似收租金的额外收入。

2.影响期权的价格三要素:价格、时间、波动率

一张期权的价格,是由这3部分综合计算出来的,不要以为股价是期权价格的唯一关联。

当系统判断期权价格会在3个百分点以内波动,正股涨了1个点,你买call的期权价格可能还会跌。这也就是为什么会出现“双杀”的原因。

  • 正股价格:这个不用解释了;
  • 时间:时间价值会随着时间的推移而减少,越接近行权日,时间价值减小的速率也越快;
  • 波动率:波动率随着期权买家抢购和标的价格突然大幅下跌而增长,波动率越高,期权价格越贵。

3.期权的价格=内在价值+外在价值

具有内在价值的期权,叫“价内期权”;内在价值为0的期权,叫“价外期权”。期权的内在价值就是价格,外在价值是 时间+波动率。

举例:股价目前是100元;
你买一张行权价为90元的CALL,那么属于价内期权;
你买了一张行权价为110元CALL,那么属于价外期权。

期权的希腊值

希腊值就是期权的参数:Delta, Vega, Gamma, Theta。

Delta:衡量期权对股价变化的敏感度,股价上升或下降1块钱,期权就会上生或下降一个delta值。

例如你买了一张delta值为0.5的期权,那么正股每涨1块钱,你的期权价格就会上涨0.5块钱。

Vega:描述隐含波动率变化,对期权价格变化的影响。

你买入期权是正vega,隐含波动率上升,期权价格上升;你卖出期权是负vega,隐含波动率下降,期权价格上升。

Gamma:衡量delta的加速度。

Gamma在行权日当天会爆炸性的上升,末日期权为什么会暴涨暴跌,就是这个加速器,给delta加了速度。

Theta:就是时间价值,代表期权价格随着时间推移的损耗。

假设你的股票期权delta0.2,theta-0.1,那么你的股价起码涨 0.1/0.2=0.5 才能抵消时间损耗。

购买期权的策略

期权有四种最基本的策略:long call/long put/short call/short put

1. long call(买入看涨期权)

1.1 除非特殊情况,否则买delta为0.6以上的看涨期权
1.2 选每个月流动性最好的标准合约来买,也就是每个月第三个周五
1.3 未平仓数至少是你购买的期权数量20倍以上,太多了也不行
1.4 尽量买3个月以上的,才有充足的时间止损

2. long put (买入看跌期权)

2.1 除非你十分看好,否则别轻易购买,因为风险大,收益有限
2.2 选择价外,而且剩余时间少。选3个月内的,因为股票都是急跌慢涨,选择价外可以最大化杠杆
2.3 未平仓数同理。太少没流动性,太多价格涨不动

3. short call(卖出看涨期权)

此策略就是所谓的额外收入策略,类似你收租金。适用于中长期投资。
适用场景:假如你有1000股股票A,目前A股价为100元。你判断A短时间内突破不了,只能震荡织布,那么在你持有正股的前提下,你卖出行权价为150元的看涨期权。这样,只要是股价不大跌,你就能一直有稳定的收入。

3.1 找到一个正在上升区间的,有期权交易的股票,慢牛就是最好的选择
3.2 剩余时间1-2个月;
3.3 选择delta在0.3-0.4区间;
3.4 当距离行权日1-2周,考虑买回,然后重复操作;
3.5 当股票大跌,考虑买回,并卖股票;
3.7 当股票大跌需要平仓止损,先平仓备兑期权,再抛股票

4. short put (卖出看跌期权)

此策略是一个抄底策略。赢面大,股价的走势只有3个方向,上涨,下跌,或者横着走。理论上股价上涨或者横着走,你都能盈利。赢面是三分之二。当股票大跌之后,他的波动率是非常高的,IV高=期权价格高(这个刚才忘了讲),那么就意味着你能在期权价格高的时候,把期权卖出去,那么你收入的权利金就高。

盈亏的平衡点=期权行权价—收入的权利金
最大的亏损,就是股票价格变成0的时候,你的担保金全没了。

举例:假如某股票A,现在的价位是100块,你认为90块才是底。那么你就用现金90*100=9000块(一张期权兑换100股)去担保,然后卖出行权价为90块的看跌期权。当股价跌到90的时候,买你期权的买家选择行权(一般没人行权),那么你就是用9000块换来了100股股票A。但是在这个过程你是收入了你卖出期权时候的权利金。所以你实际是用“90块减去权利金的价格”换来了100股现价90块的股票。

如果股价在行权日之前,果然没有达到90,那么你就白嫖了你卖出期权收入的权利金。

总结一下:

  1. 以上都是基本知识,没搞清楚之前,最好别碰期权。或者说只能用一小部分资金去操作,模拟仓也可以。
  2. 别想着利用期权暴富,买之前想想天台的风,嗖嗖刺骨的冷。
  3. 本多终胜是十分有道理的。千万别动用你20%以上的本金去操作,始终从风险角度出发,不要只想能赚多少。
评论(没有评论)