一句话讲清楚银行股

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银行股给人的感觉就是慢,长期不涨,拿的头痛,今天我把背后的原因和逻辑给你们解释清楚。

市盈率(PE)=总市值/净利润

市净率(PB)=总市值/净资产

银行股由于带有高杠杆,所以机构给的估值常年都是10倍,甚至10倍都不给,本文便于计算,假定给10倍。根据 “市盈率(PE)=总市值/净利润” ,银行股的总市值要提高,只能提高净利润,而银行股有个特点,每年的净利润都几乎保持不变(缓慢增长),可以去查看工农中建交,这就决定了,估值给10倍,净利润又几乎保持不变,总市值很难提高。

一句话总结:估值决定市值,估值由净利润决定,净利润不变,银行10年内总市值也不会变(理论上)。这就是为什么银行股看起来不涨,涨得慢的终极原理。

每年净利润不变,但是每年赚的钱是实实在在的。假定交通银行净资产6000亿,每年净利润600亿不变(假定不分红),10年后,交通银行的净资产就变成了1.2万亿。假定第11年招行净利润还是600亿,给10倍估值,那么市值还是只能6000亿,但实际上交通银行第11年的净资产已经是1.2万亿了,交通银行的PB在第11年会变成0.5。总市值不到净资产一半!

如果单纯用估值10倍去判断银行股,很难判断出是否低估,到底低估多少,但是不能忽视银行股累积的利润。10年后累积的利润足以再造一个新的交行,所以你们会看到,很多银行股几年都不涨,但是时间长了不知不觉中翻倍了。浦发银行,兴业银行比较明显。估值压的很低,PB低到一定程度,压不住了,飞了!

这篇文章没谈行业,没谈护城河,没谈产品差异,在所有的银行股里面,招商银行一骑绝尘,是因为他的净利润每年在递增,其他银行递增的速度非常缓慢,在股市里,不论是机构还是散户都喜欢成长性,招行的成长性让招行摆脱了其他银行的轨迹(其他银行:3/5年不涨,一涨翻倍,招商银行,每年都涨) 可见用PB也是不得已而为之,如果PB、PE 全部被压的很低,那不涨没有天理,所以有句话说得好,银行股行业永存,利润稳定,正常情况下是不会给你买入就赚钱的机会,但是一旦碰到重大金融危机,那一定是超额收益的买点。

终极总结:银行业年净利润每年小变的话,很难有成长性。但是只要有耐心,等到PB压到一定程度,一样起飞!如果PEPB同时被压的很低,那就是比翼双飞!

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